谁是世

　　“全球流动性已被改造成中国央行的主要供应商，是不是大家印象中的美联储或者欧洲央行（ECB）。周小川，中国央行行长不仅是，或全球央行行长。“渣打银行在其最新报告中提出的言论。

　　事实上，在过去的五年里，中国的总资产，人民银行增加了％，并在年底达到万亿人民币（美国。一万亿美元）。在较高的知名度美联储，欧洲央行在年底资产为$万亿。数万亿美元。

　　相比之下，在过去的五年里，中国的广义货币供应量（M）也增加了％，余额达到了今年年底。一万亿元。据渣打银行测算，在刚刚自动包装机过去的几年，中国将增加全球会计的规模达M％。

　　最大名副其实

　　中国央行是世界央行做出判断，渣打银行主要从流动性寻找依据的观点：目前的存量和增量，全球广义货币供应量（M），中国已雄居世界。

　　个股方面，在年底结束，中国的广义货币供应量（M）的规模达到。一万亿元，或约。一万亿美元，居世界第一位。相应地，只有美国去年年底，男规模。数万亿美元。到今年年底，中国的并购再度刷新。一万亿元，或约。数万亿美元。

　　“在我们看来，更重要的变化是中国央行对全球货币供给的作用。“渣打银行报告称，根据其测算，年中，中国占了增量M％M个新的世界级。

　　事实上，这并不是一个近期的现象，在金融危机后的三年（即？年），是世界上新的M％的比例来自中国。渣打银行认为，在中国推动全球范围M将移动万亿美元。

　　为什么有这么多中国运行中号？

　　渣打银行给出了三个理由。首先，中国的金融体系由银行盘式搅拌机 业主导。银行信贷扩张的M个增长，由于比以市场为基础的资本金融体系更大。

　　其次，在应对经济放缓，中国通过创造需求和银行贷款的扩张，但其他国家刺激经济，主要是在财政刺激计划主要是在经济低迷时期，这些国家更谨慎的银行业。中国在这反应？年？多年~~一年又一年也出现了。快速增长的M个常规，导致其基部的快速膨胀。

　　最后一个原因，为应对外汇流入，汇率稳定，中国央行资产负债表的大规模扩张。今年，中国央行资产规模达到万亿元，或约。数万亿美元。相比之下，美联储，欧洲央行在年底资产为$万亿。数万亿美元。

　　背后成本

　　渣打银行和不同的分析，中国的巨大的并购，学者倾向于用经济改革过程中出现的解释货币。

　　经济的所谓货币化是指交易过程中的比例可用于测量生长的货币部分。例如，一个开放的初始联产承包责任制实施改造农村，乡镇企业和民营企业的快速增长已经产生额外的需求。因此，大部分“超额货币”是经济发展的新的货币来吸收。

　　多年来，M / GDP指标麦金农提出的，后来这成为了一个国家的货币的经济指标的基本措施。年，中国M / GDP达到％，而美国和大多数发达国家这一指标大都小于％。例如，美国在％年底的水平。

　　这意味着，中国对不仅发展中国家的水平，但比美国和日本等发达国家也多货币。在货币沼液水溶肥生产线主义查看通货膨胀是一种货币现象，大量发行货币的最终将被反映在价格。中国的M个大量释放了很多年，但也有一定的价格压力的形成。

　　据媒体报道，金融巴曙松国务院发展研究中心副主任在讲话中说，在年初曾表示，目前中国的货币存量已经非常大，但并没有出现在历史上非常显著恶性通货膨胀。“我们给中国的货币迅速在推进过程中的解释。“他还强调，从目前来看的评估，中国的货币基本上是接近尾声的过程。

　　除了在价格中号的干扰，中国央行资产的快速扩张，但同时也带来了严重的经济负担。

　　“人民银行扩张和资产负债表的结构变化，主要反映了中国出口导向型增长模式，人民币升值和外汇储备积累的升值预期。“IMF经济学家孙涛曾经写道，去年外汇储备增加的过程就是资产的人民银行，增加基础货币增加过程。

　　 为了稳定人民币汇率，中国的购买，一方面大手外汇资产，从而在其资产负债表的外汇中央银行； 在另一方面，人民银行通过发行央行票据，提高存款准备金率等方式进行对冲，回收流动性。

　　但是，发行央行票据，收取存款准备金金都需要支付利息，然后的话，上述央行的冲销操作还需要支付利息费用。据“第一财经日报”报道，早前估计和央行结束的成本来对冲外汇累计规模。一亿元。

　　M个新阶段

　　通过与央行相反将只需要支付外汇对冲成本超万亿美元，美联储在当年就实现了盈利十亿，第二最高历史纪录。美联储创造利润规模的能力上缴财政部的十亿美元。

　　 从以往的惯例，为了稳定汇率，央行资产负债表扩张，但同时也降低了空间腾挪的货币政策； M的价格和快速膨胀和一定的压力。显然，这不能持久的持续扩张。也许转折点出现在。

　　渣打银行报告说，中国已经进入一个新的发展阶段，在并购。“多亏了外汇流入，在这个阶段，中国有资产负债表的迅速膨胀也可能停止。“

　　央行统计数据显示，在上个季度，外汇一直月份分别下降，金额十亿，十亿，亿元。到今天为止，回归到外汇十亿的增长； 一月外汇增长已经下降到亿名剧。从全年来看，新增外汇占款规模将比往年小得多。

　　外汇占款的下降，央行有望摆脱消毒的成本很高，而增量M还可能趋向于温和。

　　根据央行年初披露的信息中，M％中国的年增长目标。

　　渣打银行预计，中国今年的增长将是％M％之间，低于长期平均水平。中国对世界的新的M影响将趋于适度。

　　全球范围内，分别为年，年，男的增长。％。％，而渣打预计，全球并购增长将进一步下降到。％。而中国也将有助于M％去年下降到今年的％。