化肥行业的三大原因，在过去的两年中，遭遇寒冬：首先，对化肥的国家优惠政策逐步取消/年，电价，燃气价格与其他能源成本，运输成本和税收成本上升导致减少的盈利能力行业； 其次，玉米临出口通往不断增长的存储效率和显著减少肥料终端销售的面积Diaojian，压力； 第三，尿素，钾肥等化肥原材料价平模造粒机格下跌带动显著价格继续下滑，造成电力不足的经销商拿货，盈利能力减弱，加大对化肥生产企业经销商成本，这也影响了盈利能力补贴。从目前来看：一是政策因素已经出尽； 其次，玉米价格触底反弹，降低了叠加租金，玉米种植效益有望触底回升； 第三，从尿素价格下半年开始反弹，钾肥价格开始在第一季度化肥价格上涨已经企稳回升。因此，我们判断，化肥行业，基本利空因素出尽，行业已经走出低谷。

　　公司的渠道，产品转型的细化，预计在量牛粪脱水机迎来利润上升！

　　化肥行业产能严重过剩，每年的化肥行业开工率 - 以。近年来，行业亏损较为严重，叠加在逐渐加强环境压力，行回转式冷却机业产能有望加速融化。现阶段，公司已基本完成了全国性的销售渠道，目前依靠渗透渠道在九个基地，抢占当地中小企业产能退出市场，公司基地在九江扶余和生产，炼制重叠的通道，公司销售有望重回高增长！此外，该公司正积极拓展水溶性肥料，有机肥，专用肥及其它新型肥料，市场前景广阔，盈利能力强，年销售额达到吨，占销售化肥的比例。％，未来将进一步快速提升，并带动公司盈利能力持续提升！

　　下游产业链的布局，寻求农业服务提供商全面转型！

　　公司参股江苏绿色公园，建立洛川果业，收购澳大利亚Kendorwal农场，进入农业产业链下游的水果，蔬菜和牛肉，寻求农业服务提供商全面转型。布局下游，一方面是推动主业的销售增长，而另一方面也将创造新的增长点，一个巨大的产业空间。

　　产业纳入合并的时代，公司将加大力度整合

　　目前，行业整合加速期，从丰富的产品线的角度来看，我们通过横向并购扩大品类卧式搅拌机相信公司的未来。此外，还有大股东的资产磷酸盐如果未来整合注入上市公司，我们预计公司将降低生产成本，提升公司的盈利能力和竞争力！

　　给予“买入”评级

　　化肥行业走出低谷，推动完善产品升级的公司渠道，业绩有望恢复增长，而其他下游产业链布局农业，农民寻求综合服务商转型。//预期，该公司由母公司净利润资。/。/。一亿元，EPS为。/。/。元，增长速度。％。％。％。给在PE，目标价倍。元，给予“买入”评级。

　　 风险提示：政策的变化； 大幅波动原材料价格； 和较低的食品价格。

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